Recursos · Guía Práctica
RIGI en Vaca Muerta
Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones: guía ejecutiva para inversores y empresas que operan o buscan ingresar a la cuenca neuquina. Ley 27.742 · Decreto 749/2024 · Decreto 105/2026.
01 — El régimen
Qué es el RIGI y por qué cambia las reglas
El Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (Título VII, Ley 27.742 “Ley de Bases”) crea una categoría especial de inversión — el Vehículo de Proyecto Único (VPU) — con un estatuto fiscal y regulatorio diferenciado y congelado por 30 años. Fue reglamentado por el Decreto 749/2024 y extendido hasta julio 2027 por el Decreto 105/2026, que además incorporó el upstream de petróleo y gas onshore.
Actividades elegibles en Vaca Muerta
| Actividad | Inversión mínima |
|---|---|
| Exploración y producción onshore (E&P) | USD 600 millones |
| Transporte de hidrocarburos (oleoductos, gasoductos) | USD 300 millones |
| Gas Natural Licuado — GNL | USD 200 millones |
| Procesamiento de NGL (etano, propano, butano) | USD 200 millones |
| Generación eléctrica asociada a proyectos extractivos | USD 200 millones |
Requisitos de admisión
- Constituir un Vehículo de Proyecto Único (VPU) — entidad jurídica exclusiva para el proyecto
- Inversión mínima según categoría, con el 40% desembolsado en los primeros 2 años
- Acreditar capacidad técnica y financiera ante la Secretaría de Minería e Inversiones
- Comprometer al menos el 20% de contratación a proveedores locales en categorías con oferta disponible
- Plan de inversión detallado con cronograma y hitos verificables
- Sin deudas tributarias ni previsionales en los 3 años previos
02 — Los beneficios
El paquete de incentivos completo
El RIGI ofrece el conjunto de incentivos fiscales más amplio aprobado en la historia argentina para inversiones privadas. Los beneficios son acumulativos.
El diferencial histórico
Estabilidad regulatoria por 30 años
Ninguna inversión en Argentina había gozado de una garantía de estabilidad de esta magnitud. El RIGI establece que ninguna ley, decreto, resolución o acto administrativo posterior puede modificar los beneficios del VPU aprobado — incluyendo alícuotas impositivas, retenciones, derechos de importación, régimen cambiario y regulación de precios.
Ante cualquier violación, el inversor puede acudir directamente a arbitraje internacional (CIADI, CCI o CPA) sin necesidad de agotar instancias locales — una concesión sin precedentes en la historia regulatoria argentina.
03 — Carga tributaria
Régimen general vs. RIGI: la diferencia real
Sin el régimen especial, operar en Argentina implica una de las estructuras impositivas de mayor carga de la región. El RIGI no elimina todos los tributos — pero modifica los más relevantes para proyectos de inversión de gran escala.
| Tributo | Régimen general | Con RIGI |
|---|---|---|
| Impuesto a las Ganancias | 25%–35% (progresivo) | 25% fijo |
| IVA bienes de capital | 10,5% | Exento (certificado fiscal) |
| Retenciones exportación shale | 8% | 0% desde año 3 |
| Dividendos al exterior | 7% | 3,5% desde año 7 |
| Derechos de importación bienes de capital | Variable | 0% |
| Impuesto al Cheque | 0,6% por movimiento | 0,6% (no modificado) |
Primeros proyectos aprobados
| Proyecto | Inversión | Actividad | Estado (mar. 2026) |
|---|---|---|---|
| VMOS | USD 2.486–2.900M | Oleoducto 550.000 b/d | 51%+ avance en obra |
| Southern Energy | USD 6.878M | GNL 2,45 Mtpa | FID tomada · en construcción |
| Argentina LNG | ~USD 20.000M | GNL 12 Mtpa | FID esperada mid-2026 |
| TGS NGL | USD 3.000M | Procesamiento NGL | En aprobación |
04 — Inversores extranjeros
Consideraciones para inversores del exterior
Argentina tiene convenios de doble imposición con 23 países: Reino Unido, España, Francia, Alemania, China, Brasil, Chile, Canadá, Australia, entre otros. No existe convenio con Estados Unidos — factor crítico que obliga a planificar la estructura societaria para evitar doble tributación desde el origen.
Sin convenio de doble imposición con EE.UU., la estructura del VPU debe planificarse cuidadosamente para evitar tributación en ambas jurisdicciones. Raskovsky & Asociados coordina con asesores fiscales internacionales especializados en estructuras de inversión para Vaca Muerta.
El “sexto método” en precios de transferencia
Las reglas argentinas siguen principios OECD pero incorporan un “sexto método” particularmente agresivo para exportaciones de commodities — incluido el crudo. Toma como referencia el precio de cotización de mercado a la fecha de embarque (o el mayor entre embarque y factura), independientemente del precio acordado entre partes vinculadas. Para proyectos de exportación masiva, puede generar ajustes impositivos significativos. Las estructuras de offtake y trader deben diseñarse contemplando esta regla desde el inicio.
Régimen cambiario post-cepo
El cepo cambiario fue levantado el 14 de abril de 2025 como parte de un programa con el FMI (USD 20.000 millones). Nuevo régimen: flotación administrada en bandas (ARS 1.000–1.400/USD). Las empresas pueden remitir utilidades desde el ejercicio 2025. El RIGI otorga libre disponibilidad del 100% de divisas a los 4 años del VPU — superando las restricciones del régimen general.
05 — Estructuración
Cómo constituir un VPU
El Vehículo de Proyecto Único es la pieza central del RIGI. Su correcta estructuración desde el inicio determina la elegibilidad y el aprovechamiento de los beneficios.
Formas jurídicas elegibles
- Sociedad Anónima (SA) — forma preferida para upstream por responsabilidad limitada, transferibilidad de acciones y elegibilidad en mercados de capitales
- UTE — elegible como VPU; estructura dominante para joint ventures con Gas y Petróleo del Neuquén (GyP), socio obligatorio con al menos el 10%
- SA con accionista extranjero — el socio del exterior debe inscribirse bajo Art. 123 LGS antes de la constitución del VPU
- Sucursal (Art. 118) — desaconsejada: implica responsabilidad ilimitada de la casa matriz
El proceso paso a paso
- Paso 1 — Constituir el VPU como entidad jurídica separada con objeto social acotado al proyecto
- Paso 2 — Elaborar Plan de Inversión detallado con cronograma, hitos y origen del financiamiento
- Paso 3 — Presentación ante la Secretaría de Minería e Inversiones — ventanilla única RIGI
- Paso 4 — Evaluación técnica y financiera (60 días + 30 días adicionales posibles)
- Paso 5 — Resolución de aprobación y firma del convenio de proyecto
- Paso 6 — Inicio del cómputo de plazos RIGI — años 1 a 30
Preguntas frecuentes
Lo que más nos consultan
¿Una empresa ya operando en Vaca Muerta puede sumarse al RIGI?
Sí, constituyendo un VPU para un nuevo proyecto o fase de expansión. Los activos preexistentes quedan fuera del VPU. El proyecto debe ser nuevo y definible — no una reorganización de activos ya en operación.
¿El RIGI aplica para proveedores de servicios, no solo operadoras?
Está diseñado para proyectos productivos de gran escala. Sin embargo, empresas de servicios que construyan infraestructura física dedicada (plantas de tratamiento de agua, parques logísticos) con inversión suficiente podrían calificar en categorías de infraestructura asociada. Cada caso requiere análisis específico.
¿Qué ocurre si el gobierno modifica o deroga el RIGI tras la aprobación?
El convenio de proyecto firmado al aprobar el VPU es un contrato administrativo con fuerza legal plena. La estabilidad por 30 años persiste incluso si el Congreso deroga el RIGI. Ante violaciones, el inversor puede ir directamente a arbitraje internacional sin agotar instancias locales.
¿El RIGI protege contra cambios en el tipo de cambio?
El RIGI garantiza libre disponibilidad de divisas (100% a los 4 años) y exención de retenciones a la exportación desde el año 3. No fija el tipo de cambio — el proyecto opera en el mercado cambiario vigente. La protección está en la libertad de acceso al mercado, no en la paridad.
¿Cuánto demora la aprobación?
La reglamentación establece 60 días para la evaluación inicial, extensibles por 30 días adicionales. En la práctica, los primeros proyectos tomaron entre 3 y 6 meses. Proyectos bien documentados y sin condicionantes adicionales tienden a aprobarse más rápidamente.
¿Hay un deadline para ingresar al RIGI?
Sí. El Decreto 105/2026 extendió el plazo hasta julio 2027. Los VPU aprobados antes mantienen todos sus beneficios por 30 años. Dada la complejidad de la estructuración, recomendamos iniciar el proceso con no menos de 12 a 18 meses de anticipación.
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Nuestro equipo especializado en derecho hidrocarburífero, fiscal internacional y estructuración de inversiones puede acompañarte desde la evaluación inicial hasta la aprobación del VPU y más allá.
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